Bitcoin : la nouvelle ère comptable pour la trésorerie d’entreprise
La décision historique du Financial Accounting Standards Board (FASB) en décembre 2024 marque un tournant décisif dans la manière dont les entreprises américaines comptabilisent le Bitcoin dans leurs bilans, jusqu'alors considéré comme un actif intangible, soumis à des règles pénalisantes, le Bitcoin est désormais traité à sa juste valeur, permettant la reconnaissance bidirectionnelle des variations de prix.
Cette évolution supprime enfin l'asymétrie qui freinait l'adoption institutionnelle, créant un environnement favorable aux stratégies financières innovantes telles que l'intégration de Bitcoin dans les Plans Épargne Retraite (PER) indexés Bitcoin, proposés par des acteurs de conseil financier novateurs.
Depuis 2020, les entreprises se positionnant sur Bitcoin comme actif stratégique de trésorerie ont connu une croissance spectaculaire. Strategy, initiateur précoce et incontestable leader du marché, détient désormais 582 000 BTC, soit environ 55,4 milliards USD et près de 76% des 765 000 BTC détenus par le Top 10 mondial des entreprises cotées.
De pionniers à acteurs incontournables : l'évolution institutionnelle
TOP 10 des plus gros détenteurs corporatifs de Bitcoin
1. Strategy (USA) - 582 000 BTC (Logiciel BI)
2. MARA Holdings (USA) - 47 600 BTC (Mining crypto)
3. XXI (21 Inc.) (USA) - 31 500 BTC (Technologie)
4. Riot Platforms (USA) - 19 223 BTC (Mining crypto)
5. Galaxy Digital (Canada) - 13 704 BTC (Finance crypto)
6. CleanSpark (USA) - 11 869 BTC (Mining crypto)
7. Tesla (USA) - 11 509 BTC (Automobile)
8. Hut 8 Mining (Canada) - 10 273 BTC (Mining crypto)
9. Coinbase Global (USA) - 9 480 BTC (Exchange crypto)
10. Block (USA) - 8 485 BTC (Fintech/Paiements)
Cette domination massive reflète une stratégie visionnaire, transformant cette société de logiciel en véritable « Bitcoin Treasury Company », avec des émissions obligataires dédiées.
Diversification sectorielle et répartition géographique
Le paysage institutionnel ne se limite plus au secteur technologique : il s'étend désormais largement à travers différents secteurs économiques. Le mining représente aujourd'hui 40% des détentions du top 15, illustrant la vitalité et la rentabilité de cette industrie. La technologie, la finance et la fintech suivent de près avec respectivement 25% et 20%, tandis que les secteurs automobile, médical et gaming se diversifient de façon notable.
Géographiquement, les États-Unis dominent avec 60% des sociétés détentrices, suivis par le Canada (15%), l'Asie (20%) et l'Europe (5%). Cette répartition souligne le caractère global et transversal du Bitcoin comme actif stratégique, transcendant les frontières traditionnelles de l'investissement institutionnel.
À ses côtés, d'autres grands noms comme MARA Holdings (47 600 BTC) et XXI Inc. (31 500 BTC) témoignent de l'engagement croissant des secteurs de la technologie et du mining crypto.
Par notre rédaction financière - Le 17 juin 2025
L'influence croissante des ETF Bitcoin
Parallèlement à cette montée en puissance corporative, les ETF Bitcoin prennent une ampleur sans précédent. Le leader incontesté reste le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), avec 662 500 BTC détenus. À lui seul, il dépasse le cumul total des actifs détenus par les entreprises du Top 15. Suivent Grayscale et Fidelity avec chacun environ 350 000 BTC, confirmant le rôle central des ETF dans la démocratisation institutionnelle du Bitcoin.
La combinaison des ETF et des trésoreries d'entreprises place désormais près de 2,5 millions de BTC entre les mains des acteurs institutionnels, soit environ 11,9% de l'offre totale de Bitcoin. Cette concentration réduit significativement la disponibilité sur le marché, instaurant une pression haussière structurelle, bénéfique à tous les investisseurs, notamment ceux ayant opté pour des PER indexés Bitcoin.
Au-delà des trésoreries d'entreprise et des ETF, un nouveau front s'ouvre pour l'adoption institutionnelle du Bitcoin : l'épargne salariale et retraite collective. Avec 200 milliards d'euros d'encours et 12,8 millions de bénéficiaires en France, ce marché représente un potentiel de transformation considérable.
L'épargne salariale : le prochain territoire de conquête du Bitcoin
Hypothèse d'impact : Si 15% des encours d'épargne salariale (30 milliards d'euros) intégraient progressivement une allocation Bitcoin de 10%, cela représenterait 3 milliards d'euros, soit environ 31 000 BTC supplémentaires retirés du marché au cours actuel.
À l'échelle européenne, le potentiel devient vertigineux : avec plus de 2 000 milliards d'euros d'encours en épargne retraite collective dans l'UE, une adoption similaire à 15% avec 10% d'allocation Bitcoin représenterait 300 000 BTC - soit 1,4% de l'offre totale maximale. L'Europe pourrait ainsi devenir le catalyseur d'une raréfaction sans précédent du Bitcoin disponible sur les marchés.
Les entreprises qui adoptent le Bitcoin pour leur trésorerie pourraient naturellement étendre cette stratégie à leurs dispositifs d'épargne salariale :
PEE avec supports incluant une exposition Bitcoin
PER collectifs intégrant des ETF Bitcoin
Gestions pilotées avec allocation crypto
Cette évolution paraît d'autant plus probable que 68% des détenteurs de plans d'épargne retraite choisissent déjà la gestion pilotée, facilitant l'intégration progressive d'actifs innovants. Les entreprises pionnières en trésorerie Bitcoin seront probablement les premières à proposer ces solutions à leurs collaborateurs, créant un effet d'entraînement sectoriel.
La réduction du Bitcoin circulant : vers une raréfaction structurelle
La croissance rapide des détentions institutionnelles, à la fois via les entreprises et les ETF, soulève une question fondamentale : celle de la diminution progressive du Bitcoin circulant. Actuellement, près de 2,5 millions de BTC, soit environ 11,9% de l'offre totale, sont hors marché, verrouillés dans les coffres numériques de grandes entreprises et ETF. Cette situation induit mécaniquement une raréfaction de l'offre disponible, créant un contexte propice à une hausse durable du prix du Bitcoin.
Cette dynamique s'accélère alors que plusieurs pays visionnaires, à travers leurs fonds souverains, commencent à envisager sérieusement des investissements stratégiques en Bitcoin pour renforcer leurs réserves nationales et se prémunir contre l'instabilité monétaire mondiale. Si cette tendance se généralise, la raréfaction pourrait atteindre des niveaux encore plus critiques, renforçant durablement la valorisation du Bitcoin.
Vision du futur : vers une adoption universelle
Les grandes entreprises, motivées par la nécessité de diversifier leurs réserves et de se protéger contre les incertitudes monétaires, pourraient rapidement intégrer massivement le Bitcoin dans leurs bilans.
Cette dynamique pourrait être amplifiée par des produits financiers innovants tels que les PER indexés Bitcoin, qui offrent aux investisseurs particuliers et institutionnels un accès direct et sécurisé à cet actif stratégique. À terme, cette tendance pourrait instituer le Bitcoin comme standard global de réserve pour les entreprises modernes, comparable à ce que l'or représentait historiquement, mais avec les avantages d'une liquidité numérique instantanée et d'une transparence accrue.
Face à cette évolution, on peut légitimement anticiper une adoption universelle du Bitcoin en tant qu'actif stratégique de trésorerie.
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